Hvad er træk-langs rettigheder?
Trækningsrettigheder defineres som den facilitet, hvor den aktionær, der har en majoritetsandel, kan påvirke den aktionær, der har en minoritetsandel, der skal med i salget af virksomheden eller virksomheden. Størstedelen af aktionærerne tilbyder samme pris, pagter og betingelser til interessenter, der har en minoritetsandel i virksomheden. Disse rettigheder hjælper med at beskytte de største interessenter.
Typer af træk-langs rettigheder
De forskellige typer er angivet nedenfor:
Træk-langs rettigheder under fusioner
I fusionsaftalen kan der være en integration af nye trækningsrettigheder. Under fusionen kan størstedelen af interessenterne i den fusionerende enhed udøve disse rettigheder, der trækker minoritetsinteressenter til at afslutte fusionsaftalen med den større enhed. Majoriteten og mindretalsinteressenterne deler lignende og homogene vilkår og betingelser sammen med prisen for den aftalte aftale.
Træk-langs rettigheder under erhvervelser
I forbindelse med opkøb udøver majoritetsejere trækningsrettigheder for at trække minoritetsaktionærer til at deltage i erhvervelsen af en ny enhed. Under sådanne aftaler om erhvervelser får minoritetsinteressenterne samme ejerskab og rettigheder som majoritetsinteressenterne, når de deltager i erhvervelsen af en ny forretningsenhed.
Komponenter til træk-sammen rettigheder
Top 5 vigtige komponenter er:
1. Aktionæravtale
Aktionæraftalen defineres som den aftale, der noterer grundreglerne for et aktiebesiddelsesmønster i virksomheden. Den beskriver rettigheder og forpligtelser for hver aktionær i virksomheden. Det indeholder også detaljerede rettigheder til bestemmelse og tag-langs.
2. Størstedelen af interessenterne
Disse defineres som de interessenter, der ejer majoriteten af virksomheden. Deres ejerskab overstiger normalt halvtreds procent mod virksomhedens aktiebesiddelse.
3. Minoritet blandt interessenter
Mindretalets interessenter er dem, der bærer restkrav eller ejerskab af virksomhedens aktier. Der kan være en eller flere minoritetsinteressenter, og det samlede ejerskab falder normalt under 50 procent ejerskab af aktier.
4. Tilbudspris
Tilbudsprisen defineres som den pris, som køberen har tilbudt sælgeren, hvor sælgeren yderligere accepterer at sælge aktiver eller virksomheden til køberen. Tilbudsprisen har en tendens til at være homogen.
5. Deal-type
Den type aftale, som trækkerettigheder udøves for, bliver vigtig. En aftale kan være en fusion eller en overtagelse. Hvis flertalsejerskabet får den potentielle køber, der er villig til at købe 100% ejerskab til den pris, der er acceptabel for majoritetsejere, kan majoritetsejere håndhæve trækningsrettighederne.
eksempler
Antag, at der er præferenceaktionærer i virksomheden. De repræsenterer desuden 30 procent af de fælles aktier, som kunne fortyndes fuldt ud på et senere tidspunkt i forretningen. De foretrukne aktionærer er i kontakt med potentielle købere.
De kan potentielt anvende trækningsrettigheder i forhold til fælles aktionærer og stiftere, hvis den potentielle køber tilbyder en god handel. De foretrukne aktionærer formidler tilbudsbetingelserne og priserne til de fælles interessenter ved at udøve trækningsrettighederne til at starte salget af aktivet eller virksomheden.
Praktisk eksempel:
I perioden 2019 var der en fusionsaftale med Bristol-Myers og Celgene Corporation. I henhold til denne aftale ville det førstnævnte selskab erhverve en andel i det sidstnævnte selskab. Handlen på $ 74 milliarder blev gennemført gennem aktietransaktioner og kontanttransaktioner.
Under aftaleperioden skulle trækningsrettighederne udøves, så minoritetsaktionærerne blev trukket sammen med de fleste interessenter for at vinde flertalsbesiddelse af den kombinerede enhed.
Fordele og ulemper
Nogle af fordele og ulemper er givet nedenfor:
Fordele
- Trækningsrettighederne er formuleret for at sikre majoritetsaktionærers rettigheder.
- Det bliver også nyttigt for minoritetsinteressenter.
- Disse rettigheder hjælper med at gøre betingelserne og tilbudsprisen for aftalen gunstig og homogen.
- Rettighederne bringes til handling under forhandlingerne om investeringer, der fandt sted mellem minoritetsinteressenter og majoritetsinteressenter.
- Trækningsrettighederne erstatter, når de udøves, de styrende rettigheder og ikke-kontrollerende interesser hos de interessenter, der har en minoritetsandel.
Ulemper
- Mindretalets interessenter kan altid ende med illikvide aktiver ved afslutningen af aftalen.
- Mindretalets interessenter kan blive støttende eller nægter at overholde den aftale, der forfølges af flertallet af interessenter.
- Størstedelen af aktionærerne skal sikre lovbestemte krav, når de handler på vegne af de aktionærer, der har minoritetsbesiddelse.
Begrænsninger
Begrænsninger af træk-sammen rettigheder er:
- Når virksomheden først har fået et offentligt tilbud, har tilbagetrækningsrettighederne en tendens til at ophøre.
- Mindretalets interessenter kan gennemføre en fase med back-out, hvor trækningsrettigheder er forsinket.
- Størstedelen af interessenterne ville være nødt til at kigge efter fuldmagtrettigheder, som er uigenkaldelige i naturen, hvis minoritetsinteressenterne ikke støtter aftalen.
Vigtige punkter at bemærke
Nogle af de vigtige punkter er:
- Hver gang et firma formulerer vedtægter, nævnes vilkårene og tag-langs rettighederne i dem.
- Trækningsrettighederne og tag-langs rettigheder foretages med hensyn til den del af aktionærernes aftaler.
- Disse klassificeres ikke som lovbestemte rettigheder.
- Trækningsrettighederne kommer i rampelyset, når der er investeringsforhandlinger mellem minoritets- og majoritetsaktionærer.
- Størstedelen af interessenterne skal give forudgående varsel om udøvelsen af trækningsrettigheder til minoritetsinteressenterne, hvilket skal ske inden for de gældende retningslinjer for aktionæravtaler.
Konklusion
Det hjælper med at sælge 100 procent ejerskabet i virksomheden til potentielle købere ved at eliminere minoritetsaktionærerne. Træk-sammen bør ikke forveksles med tag-langs-rettighederne, da tag-langs-rettigheder er rettigheder, der beskytter mindretalsinteressenterne, medens træk-langs-rettighederne beskytter majoritetsinteressenter. Når virksomheden imidlertid beslutter at gå til det oprindelige offentlige tilbud og ønsker at blive offentlig, fjernes rettighederne til træk og tag-langs der og da.
Bestemmelserne er veldokumenterede i aktionæravtalerne. For at håndhæve en ret til at trække langs, skal majoritetsaktionæren give forhåndsmeddelelse til mindretalets interessenter.
Anbefalede artikler
Dette er en guide til Drag-Along Rights. Her diskuterer vi typer og komponenter sammen med fordele og ulemper. Du kan også se på de følgende artikler for at lære mere -
- Finans vs økonomi
- Grundlæggende om personlig økonomi
- Bedste finansiering til ikke-økonomi-professionelle
- Budgetteringseksempler