Fortyndet EPS-formel

Fortyndet EPS-formel (indholdsfortegnelse)

Fortyndet EPS-formel
Fortyndet EPS-regnemaskine
Fortyndet EPS-formel i Excel (med Excel-skabelon)

Hvor,

Konvertible værdipapirer = Konvertible foretrukne aktier + Konvertible gæld + Aktieoptioner + warrants

eksempler

Antag, at selskabets ABC har følgende strukturer af aktier og udvandet værdipapirer ved udgangen af et regnskabsår:

Du kan downloade denne fortyndet EPS-formel Excel-skabelon her - fortyndet EPS-formel Excel-skabelon

Vægtet gennemsnit Almindelige udestående aktier: 800.000
Konvertible foretrukne aktier: 10.000, konvertible til 5 aktier af fælles aktie hver og udbetalt udbytte på $ 10 pr. Aktie
Konvertibel gæld: $ 20.000 af 5% -obligationer, der kan konverteres til 5.000 aktier
Aktieoptioner udestående i begyndelsen af året: 10.000 med udnyttelseskursen på $ 45 (Gennemsnitlig markedspris på virksomhedens aktier i løbet af året var $ 55 pr. Aktie)
Nettoindkomst før foretrukket udbytte = $ 2.000.000, skattesats 25%

Oplysninger ($)	Grundlæggende EPS	Fortyndet EPS
Nettoindkomst	20, 00, 000	20, 00, 000
Mindre: Foretrukket udbytte	1, 00000	-
Tilføj: Renteudgifter efter skat	-	750
tæller	19, 00, 000	20, 00, 750
Vægtet gennemsnitligt antal udestående aktier	8, 00, 000	8, 00, 000
Yderligere aktier udstedt, hvis foretrukne aktier konverteres	-	50.000
Yderligere aktier udstedt, hvis gæld konverteres		5.000
Yderligere udstedte aktier Hvis optioner udnyttet (i pengene)	-	1818
nævner	8, 00, 000	8, 56, 818
EPS	2, 38	2, 34

Udvandet EPS-formel = Nettoindkomst (Før foretrukket udbytte) + Renteudgifter efter skat / (Almindelige aktier udestående + Yderligere andele mod udøvelse af konvertible værdipapirer)

Fortyndet EPS = (20, 00.000 + 750) / (8, 00.000 + 50.000 + 5.000 + 1.818)
Fortyndet EPS = 20, 00.750 / 8, 56, 818
Fortyndet EPS = 2, 34

Forklaring af fortyndet EPS-formel

Definition: Udvandet EPS repræsenterer et selskabs indtjeningsudvikling (indkomst pr. Aktie) under forudsætning af, at alle dens fortyndede konvertible værdipapirer udøves. Konvertible værdipapirer kan være foretrukne aktier, obligationer, uudøvede aktieoptioner og warrants. Udvandet EPS overvejer, hvad der ville ske, hvis de fortyndede værdipapirer udøves af indehaveren. Da fortyndede værdipapirer effektivt øger antallet af udestående aktier, falder EPS.
Fortyndende vs antidilutiv værdipapirer: Hver af disse konvertible værdipapirer skal være fortyndende, hvilket betyder, at deres optagelse i beregningen af fortyndet EPS ikke bør give en højere EPS-værdi sammenlignet med grundlæggende EPS.

Overvej for eksempel, at Company AD har følgende struktur for aktier og konvertible værdipapirer ved udgangen af et regnskabsår:

Vægtet gennemsnit Almindelige udestående aktier: 800.000
Konvertible foretrukne aktier: 10.000, konvertible til 3 aktier af fælles aktie af hver og udbetalt udbytte på $ 10 pr. Aktie
Nettoindkomst før foretrukket udbytte = $ 2.000.000

Oplysninger ($)	Grundlæggende EPS	Fortyndet EPS, hvis det konverteres
Nettoindkomst	20, 00, 000	20, 00, 000
Mindre: Foretrukket udbytte	1, 00000	-
tæller	19, 00, 000	20, 00, 000
Vægtet gennemsnitligt antal udestående aktier	8, 00, 000	8, 00, 000
Yderligere aktier udstedt, hvis foretrukne aktier konverteres	-	30.000
nævner	8, 00, 000	8, 30, 000
EPS	2, 38	2, 41

Udvandet EPS-formel = Nettoindkomst (Før foretrukket udbytte) + Renteudgifter efter skat / (Almindelige aktier udestående + Yderligere andele mod udøvelse af konvertible værdipapirer)

Fortyndet EPS = (20, 00.000 + 0) / (8, 00.000 + 30.000)
Fortyndet EPS = 20, 00.000 / 8, 30.000
Fortyndet EPS = 2, 41

Da fortyndet EPS (hvis foretrukket konverteres) overstiger basisk EPS, er disse konvertible foretrukne andele antidilutive og derfor vil de ikke blive inkluderet i beregningen af fortyndet EPS. Derfor er fortyndet EPS altid mindre end eller lig med grundlæggende EPS.

Beregning for konvertible foretrukne aktier / obligationer: I disse tilfælde beregnes udvandet EPS ved anvendelse af den hvis-konverterede metode, der antog, at værdipapirerne var konverteret i begyndelsen af året.

For foretrukne aktier ville der efter konvertering ikke være nogen foretrukne udestående aktier, og der ville derfor ikke blive givet intet foretrukket udbytte, og der ville blive udstedt yderligere fælles aktier, hvilket ville øge udestående fælles aktier. Overvej ovenstående eksempel på selskabs ABC, idet det antages, at kun konvertible foretrukne aktier er der, og andre konvertibler er fraværende. Beregningen vil være som følger:

Oplysninger	Grundlæggende EPS	Fortyndet EPS
Nettoindkomst	20, 00, 000	20, 00, 000
Mindre: Foretrukket udbytte	1, 00000	-
tæller	19, 00, 000	20, 00, 000
Vægtet gennemsnitligt antal udestående aktier	8, 00, 000	8, 00, 000
Yderligere aktier udstedt, hvis foretrukne aktier konverteres	-	50.000
nævner	8, 00, 000	8, 50, 000
EPS	2, 38	2, 35

Udvandet EPS-formel = Nettoindkomst (Før foretrukket udbytte) + Renteudgifter efter skat / (Almindelige aktier udestående + Yderligere andele mod udøvelse af konvertible værdipapirer)

Fortyndet EPS = (20, 00.000 + 0) / (8, 00.000 + 50.000)
Fortyndet EPS = 20, 00.000 / 8, 50.000
Fortyndet EPS = 2, 35

For konvertible obligationer ville der, hvis konvertering finder sted, være yderligere fælles aktier, mens virksomheden ikke betaler nogen rente på den konvertible gæld, hvilket betyder, at nettoindkomsten stiger med rentebetaling efter skat. Overvej ovenstående eksempel på virksomheds ABC, hvis det antages, at kun konvertible gæld er der, og andre konvertible er fraværende. Beregningen vil være som følger:

Oplysninger	Grundlæggende EPS	Fortyndet EPS
Nettoindkomst	20, 00, 000	20, 00, 000
Tilføj: Efter skat omkostninger ved renter (20.000 * 0, 05 * (1-0.25)) ***	-	750
tæller	20, 00, 000	20, 00, 750
Vægtet gennemsnitligt antal udestående aktier	8, 00, 000	8, 00, 000
Yderligere aktier udstedt, hvis gæld konverteres	-	5.000
nævner	8, 00, 000	8, 05, 000
EPS	2.50	2, 49

*** Skattesats-25%, rente-5%, gæld- $ 20.000

Udvandet EPS-formel = Nettoindkomst (Før foretrukket udbytte) + Renteudgifter efter skat / (Almindelige aktier udestående + Yderligere andele mod udøvelse af konvertible værdipapirer)

Fortyndet EPS = (20, 00.000 + 750) / (8, 00.000 + 5.000)
Fortyndet EPS = 20.00.750 / 8.055.000
Fortyndet EPS = 2, 49
Beregning af aktieoptioner og warrants: I henhold til IFRS beregnes de udestående aktier ved forøgelse af et overskud på et antal nye konverterede aktier ud over antallet af ”udledte” aktier, der skulle udstedes til periodens gennemsnitlige markedspris. til modtagelse af konverteringsprovenuet. Overvej ovenstående eksempel på selskabs ABC, idet det antages, at kun uudøvede aktieoptioner er der, og andre konvertibler er fraværende. Beregningen vil være som følger:

Stigning i udestående aktier
Provenu fra option øvelse (10.000 * 45)	$ 4, 50, 000
Nye aktier udstedt provenu @ $ 55 pr. Aktie til modtagelse af samme provenu (udledte aktier) (450.000 / 55)	8182
Aktuelle aktier udstedt under optioner	10.000
Udvandingsaktier fra optioner	1818

Udvandingsaktier fra optioner = Aktuelle aktier - Udstedte nye aktier

Udvandingsaktier fra optioner = 10.000 - 8.182
Udvandingsaktier fra optioner = 1.818

Oplysninger	Grundlæggende EPS	Fortyndet EPS
Nettoindkomst	20, 00, 000	20, 00, 000
tæller	20, 00, 000	20, 00, 000
Vægtet gennemsnitligt antal udestående aktier	8, 00, 000	8, 00, 000
Yderligere udstedte aktier Hvis optioner udnyttet	-	1818
nævner	8, 00, 000	8, 01, 818
EPS	2.50	2, 49

Udvandet EPS-formel = Nettoindkomst (Før foretrukket udbytte) + Renteudgifter efter skat / (Almindelige aktier udestående + Yderligere andele mod udøvelse af konvertible værdipapirer)

Fortyndet EPS = (20, 00.000 + 0) / (8, 00.000 + 1.818)
Fortyndet EPS = 20, 00.000 / 8.01.818
Fortyndet EPS = 2, 49

Kun optioner i pengene kan overvejes til fortynding, da de mest sandsynligt vil blive udøvet. Valgmulighederne betragtes som penge, hvis udnyttelseskursen er lavere end den gennemsnitlige markedspris i den specificerede periode, der bruges til beregning af EPS.

Betydning og anvendelse af fortyndet EPS-formel

Kompleks kapitalstruktur og konservatisme: De fleste virksomheder har en kompleks kapitalstruktur bestående af værdipapirer med konverteringsmulighed, som virksomhederne er forpligtet til at udstede yderligere aktier i fremtiden. Kompleks kapitalstruktur er specielt vedligeholdt for at sænke kapitalomkostningerne. F.eks. Vil finansinstitutter, der udlåner konvertibel gæld, opkræve en lavere rente end ellers ækvivalente ikke-konvertibel gæld. Når man vurderer en virksomheds økonomiske helbred, er det imidlertid mere hensigtsmæssigt at tage den mere konservative, fortyndede EPS, hvis man antager, at alle konverteringer udøves, skønt det er usandsynligt, at alle konverteringer finder sted samtidig.
Forskellen i grundlæggende og fortyndet EPS : De fleste analytikere og investorer er kritiske over for en stor forskel i grundlæggende og fortyndet EPS. Effektivt betyder dette, at virksomheden har en meget kompleks kapitalstruktur og væsentlige forpligtelser, hvis øvelsen realiseres. Et andet punkt at bemærke er det faktiske forskelstal. En forskel på 0, 1 $ mellem de to EPS er muligvis ikke så markant i tilfælde af 10 millioner dollars udestående aktier som i tilfælde af 10 milliarder dollar udestående aktier. I det førstnævnte tilfælde er $ 1 million ikke tilgængelig for investorer, mens det i sidstnævnte tilfælde er $ 1000 millioner.
Udvandet EPS vs Basic EPS til sammenligning : For en simpel kapitalstruktur uden konverteringsmuligheder er fortyndet EPS og basic EPS de samme. Når man sammenligner med en kompleks kapitalstruktur, er det mere hensigtsmæssigt at bruge fortyndet EPS til at lette sammenligning af ”æble til æble” på tværs af tid og kolleger
Indvirkning på selskabets P / E og andre værdiansættelsesforanstaltninger: Udvandet EPS påvirker P / E-forholdet negativt, så aktionærer generelt ikke kan lide virksomheder, der udsteder fortyndede værdipapirer. Igen synes analytikere, at det er mindre besværligt at beregne P / E ved at bruge et samlet markedskapital i tælleren og den samlede indtjening i nævneren i tilfælde af en kompleks kapitalstruktur i stedet for at kontrollere for hver konvertering i årsregnskabet.