Gordon Growth Model Formula

Gordon Growth Model Formula (indholdsfortegnelse)

Gordon Growth Model Formula
Eksempler på Gordon Growth Model Formula (med Excel-skabelon)
Gordon Growth Model Formula Calculator

Udtrykket "Gordon Growth Model" refererer til metoden til aktieværdiansættelse baseret på nutidsværdien af aktiens fremtidige udbytte, uanset de aktuelle markedsforhold. Gordon Growth Model omtales også som udbytterabatmodel. Formlen gælder kun for udbetalende aktier, og formlen for aktievurderingen beregnes ved at dividere det næste års udbytte pr. Aktie med forskellen mellem investorens krævede afkastrate og vækst i udbytte. Matematisk er det repræsenteret som,

Value of stock = D ₁ / (k – g)

hvor,

D ₁ = Forventet udbytte pr. Aktie, der skal udbetales næste år
k = Investors krævede afkastrate
g = Forventet vækst i udbytte

Der er dybest set to former for modellen:

Stabil model: pr. Model antages udbyttet at vokse i samme takt.
Modstandsvækstmodel: Ovenstående antagelse er ikke realistisk, da den forventede udbytteudviklingshastighed ændrer sig over den periode, der indfanges i denne model.

Eksempler på Gordon Growth Model Formula (med Excel-skabelon)

Lad os tage et eksempel for at forstå beregningen af Gordon Growth Model-formlen på en bedre måde.

Du kan downloade denne Gordon Growth Model Formula Excel Template her - Gordon Growth Model Formula Excel Template

Gordon Growth Model Formula - Eksempel # 1

Lad os tage eksemplet med ABC Ltd, der har planlagt at udbetale et udbytte på $ 2, 00 pr. Aktie næste år, og pr. Marked forventes udbyttet at vokse med 6% pr. År derefter. Desuden er den krævede afkastrate for investoren 9%. Aktuelt handler aktien ABC Ltd på markedet til $ 50 pr. Aktie. Bestem den indre værdi af bestanden baseret på ovenstående formel.

Ved hjælp af formlen i Gordon-vækstmodellen kan bestandens værdi beregnes som:

Værdi af lager = D ₁ / (k - g)

Værdi af lager = $ 2 / (9% - 6%)
Værdi af lager = 66, 67

Derfor er bestandens egenværdi højere end aktiens markedsværdi. Som sådan anbefales det at købe aktien i ABC Ltd, da markedsværdien forventes at stige til dens indre værdi.

Gordon Growth Model Formula - Eksempel # 2

Lad os tage eksemplet ABC Ltd igen og antage, at virksomheden vil øge udbyttet hurtigt i de næste par år og derefter stabilisere vækstraten. Så i det indeværende år er det udbetalte udbytte 1, 82 $ pr. Aktie, men udbyttet vil vokse med 10% og 12% i de efterfølgende to år og derefter stige med 6% derefter. Den krævede afkastrate for investoren er fortsat 9%. Bestem den indre værdi af bestanden baseret på den ovennævnte formel, mens indvirkningen af usædvanlig udbytte vækst inkorporeres.

Udbytte pr. Aktie beregnes som:

Udbytte pr. Aktie, der skal betales i år 1, D ₁ = $ 1, 82 * (1 + 10%) = $ 2, 00
Udbytte pr. Aktie, der skal betales i år 2, D ₂ = $ 2, 00 * (1 + 12%) = $ 2, 24
Udbytte pr. Aktie, der skal udbetales i år 3, D ₃ = 2, 24 $ * (1 + 6%) = 2, 38 $

Terminalværdi beregnes som:

Terminalværdi = $ 2, 38 / (9% - 6%)
Terminalværdi = $ 79.23

Nuværende værdi beregnes som:

PV på D1 = $ 2, 00 / (1 + 9%) = $ 1, 84
PV på D2 = $ 2, 24 / (1 + 9%) ² = $ 1, 89
PV af terminalværdi = $ 79, 23 / (1 + 9%) ² = $ 66, 68

Derfor kan værdien af bestanden under multivækstmodellen beregnes som,

Værdi af lager = $ 1, 84 + $ 1, 89 + $ 66, 68
Værdi af lager = $ 70.41

Derfor er den indre værdi af bestanden $ 70, 41.

Forklaring af Gordon Growth Model Formula

Formlen til Gordon Growth Model beregnes ved hjælp af følgende trin:

Trin 1: Først skal du bestemme det udbytte, der skal udbetales næste år. Oplysningerne modtages sandsynligvis fra en bestemt virksomheds forretningsstrategi. Sig, at virksomheden erklærede, at udbyttet næste år (D ₁ ) vil vokse med x%, og det nuværende udbytte er D ₀ . Derefter er det forventede udbytte næste år,

D ₁ = D ₀ * (1 + x%)

Trin 2: Derefter bestemmes den krævede afkastrate, som investoren forventer fra aktieinvesteringen, baseret på investorens risikovilje og den igangværende markedsforhold. Det betegnes med k.

Trin 3: Derefter bestemmes udbytteudviklingen på baggrund af virksomhedens indtjeningsprognose og markedssituation. I nogle tilfælde har en enkelt model mere end ét vækst i udbytte, dvs. multistages vækstmodel. Det betegnes med g.

Trin 4: Endelig beregnes formlen for Gordon Growth Model ved at dividere det næste års udbytte pr. Aktie med forskellen mellem investorens krævede afkast og vækst i udbytte som vist nedenfor.

Værdi af lager = D ₁ / (k - g)

Relevans og anvendelser af Gordon Growth Model Formula

Det er meget vigtigt at forstå, at Gordon Growth Model kan bruges til at bestemme en klar forbindelse mellem værdiansættelse og afkast, til trods for at værdiansættelsen er meget følsom over for ændringer i diskonteringsrenten. Ikke desto mindre lider modellen af et stort problem med antagelsen om, at et selskab vokser i en konstant hastighed, da det er yderst upraktisk for en virksomhed. Desuden er modellens følsomhed over for vækstraten og diskonteringsfaktoren også en anden ulempe.