Oversigt over Altman Z Score

Udtrykket “Altman Z-score” henviser til det statistiske værktøj, der bruges til at vurdere, hvor sandsynligt et firma kan gå konkurs i den nærmeste fremtid baseret på dens økonomiske situation. Vurderingen foretages på grundlag af fem nøgletal ved hjælp af syv finansieringsoplysninger, der let er tilgængelige i en virksomheds årsrapport. Formålet med Altman Z-score-modellen er at måle en virksomheds økonomiske helbred for at forudsige sandsynligheden for, at den mislykkes i de næste 2 år.

Typisk indikerer en lavere Z-scoreværdi en højere risiko for konkurs og visumvisum. Faktisk indikerer en Z-score på mere end 3, 0, at virksomheden er ret stabil og ikke forventes at gå konkurs i de næste 2 år, mens en score mellem 1, 8 og 3, 0 falder i det grå område, hvor det er vanskeligt at forudsige, hvorvidt eller ej selskabet går konkurs. På den anden side betyder en Z-score på under 1, 8, at virksomheden sandsynligvis vil indgive konkurs i den nærmeste fremtid.

Formel

Formlen for Altman Z-score er det vejede gennemsnit af fem økonomiske forhold, der vedrører likviditet, produktivitet, gearing og effektivitet. Matematisk er det repræsenteret som,

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

hvor,

  • X 1 = Driftskapital / samlede aktiver, som er et mål for likviditet
  • X 2 = Beholdt indtjening / samlede aktiver, som angiver gearing
  • X 3 = Indtjening før renter og skatter / samlede aktiver, som måler produktiviteten
  • X 4 = Markedsværdi af egenkapital / samlede forpligtelser, der fanger virkningen af ​​fald i markedsværdien
  • X 5 = Salg / samlede aktiver, som er et mål for formueeffektivitet

Det originale Altman Z Scores-scoringssystem var beregnet til fremstillingsvirksomheder med en aktivstørrelse på mere end $ 1 million. På grund af dets forudsigelighedskraft er modellen dog blevet ændret i tidsperioden for at være anvendelig på andre typer organisationer. Ikke desto mindre vil vi i denne artikel fokusere på den originale Altman Z-score.

Eksempler på Altman Z-score (med Excel-skabelon)

Lad os tage et eksempel for at forstå beregningen af ​​Altman Z Score-formlen på en bedre måde.

Du kan downloade denne Altman Z Score Excel-skabelon her - Altman Z Score Excel-skabelon

Eksempel - # 1

Lad os tage eksemplet på et selskab ved navn AJX Ltd. En investor er interesseret i at investere sine penge i virksomheden og ønsker derfor at kontrollere virksomhedens økonomiske sundhed baseret på Altman Z-score. Hjælp investoren med følgende oplysninger om målvirksomheden:

Løsning:

X1, X2, X3, X4, X 5 beregnes som

X 1 beregnes som

X 1 = Arbejdskapital / samlede aktiver

  • X 1 = $ 4, 00 Mn / $ 4, 00 Mn
  • X 1 = 1, 0

X 2 beregnes som

X 2 = Beholdt indtjening / samlede aktiver

  • X 2 = $ 2, 00 Mn / $ 4, 00 Mn
  • X2 = 0, 5

X 3 beregnes som

X 3 = Resultat før renter og skatter / samlede aktiver

  • X 3 = $ 8, 00 Mn / $ 4, 00 Mn
  • X 3 = 2, 0

X 4 beregnes som

X 4 = Markedsværdi af egenkapital / samlede forpligtelser

  • X 4 = $ 3, 00 Mn / $ 1, 00 Mn
  • X 4 = 3, 0

X 5 beregnes som

X 5 = Salg / samlede aktiver

  • X 5 = $ 16, 00 Mn / $ 4, 00 Mn
  • X 5 = 4, 0

Altman Z Score beregnes ved hjælp af nedenstående formel

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

  • Z = 1, 2 * 1, 0 + 1, 4 * 0, 5 + 3, 3 * 2, 0 + 0, 6 * 3, 0 + 0, 99 * 4, 0
  • Z = 14, 26

Derfor er Altman Z-score for AJX Ltd langt over scoren på 3, 0, hvilket indikerer, at virksomheden meget usandsynligt vil gå konkurs i den nærmeste fremtid.

Eksempel - # 2

Lad os tage eksemplet med Apple Inc. til at beregne Altman Z-score. Følgende information er tilgængelig for 2018:

Løsning:

X 1 beregnes som

X 1 = Arbejdskapital / samlede aktiver

  • X 1 = $ 14, 4 mia. / $ 365, 7 mia
  • X 1 = 0, 04

X 2 beregnes som

X 2 = Beholdt indtjening / samlede aktiver

  • X 2 = $ 45, 8 mia. / $ 365, 7 mia
  • X2 = 0, 13

X 3 beregnes som

X 3 = Driftsindtægter / samlede aktiver

  • X 3 = $ 70, 9 mia. / $ 365, 7 mia
  • X3 = 0, 19

X 4 beregnes som

X 4 = Markedsværdi af egenkapital / samlede forpligtelser

  • X 4 = $ 962, 0 Bn / $ 258, 6 Bn
  • X4 = 3, 72

X 5 beregnes som

X 5 = Salg / samlede aktiver

  • X 5 = $ 265, 6 mia. / $ 365, 7 mia
  • X 5 = 0, 73

Altman Z Score beregnes ved hjælp af nedenstående formel

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

  • Z = 1, 2 * 0, 04 + 1, 4 * 0, 13 + 3, 3 * 0, 19 + 0, 6 * 3, 72 + 0, 99 * 0, 73
  • Z = 3, 81

Derfor viser Altman Z-score for Apple Inc., at virksomheden meget usandsynligt vil gå konkurs.

Kilde: d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net

Fordele og ulemper ved Altman Z-score

Nogle af fordele og ulemper ved Altman Z Score er som følger:

Fordele

  • Scoringssystemet bruger fem økonomiske nøgletal, der beregnes på grundlag af syv økonomiske data, som let er tilgængelige fra ethvert selskabs balance og resultatopgørelse.
  • Det er en kvantitativ model, der kan kortlægges med kreditvurderingsmodellen, der er mere en blanding af kvantitative og kvalitative mål.
  • At være en kvantitativ model, er det meget let at få indsigt i resultatet.
  • Investorer bruger det normalt til at måle et selskabs solvens for at beslutte, om de skal investere eller ikke i det pågældende selskab.

Ulemper

  • En af de største ulemper ved modellen er, at den kun kan forudsiges sandsynligheden for svigt, hvis virksomheden kan sammenlignes med sin database. F.eks. Udviser en restaurant typisk en negativ arbejdskapitalcyklus, og som sådan kan modellen ende med at indikere en høj konkursrisiko, som ikke er sandt.
  • Scoringssystemet fungerer ikke godt for nye eller nye virksomheder, da deres indtjening er for lav og ender med at indikere stor risiko.
  • Modellen undlader at inkorporere fordelene ved god pengestrømstyring.
  • Modellen fungerer på affald i affalds-metoden, og en vildledende virksomhedsfinansiel vil således resultere i vildledende Z-score.

Konklusion

Så Altman Z-score er en meget vigtig metrik, der bruges til at vurdere en virksomheds økonomiske styrke. En lavere Z-score betyder, at virksomheden er på vej mod insolvens eller konkurs og omvendt. Vær derfor opmærksom på virksomheder med lavere Z-score.

Anbefalede artikler

Dette har været en guide til Altman Z-score. Her diskuterer vi introduktion, eksempler, fordele og ulemper sammen med downloadbar excel-skabelon. Du kan også gennemgå vores andre foreslåede artikler for at lære mere -

  1. Likviditetsforhold
  2. Eksempel på bekræftelsesfordeling
  3. Hurtig ratio
  4. Aktier Eksempler

Kategori:

Iværksætterudvikling